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研究报告
行业研究|油价下跌对天然气重卡市场影响评估
来源:澳门贵宾会网址 最后更新:2020-04-14 浏览:101次

近期,随着OPEC+第8次联合会议减产谈判失败,国际原油市场迎来海湾战争以来“最严重的一次大震荡”。国际油价剧烈下探,导致国内油价承压下调,从而引发国内产业链条系列连锁反应。油价的波动对天然气重卡市场需求产生了一定影响。但综合目前供求、成本、政策等多种因素来看,油价下跌,对天然气重卡市场的负面影响有限,天然气重卡需求仍将保持向好趋势。

油价下跌重回5元”时代

2020年1-2月,疫情引发的石油需求下滑导致国际油市小幅度回落。2020年3月,OPEC+谈判破裂,俄罗斯拒绝减产,沙特掀起“报复性”降价,导致国际油价剧烈下探,形成“至少20年以来最大降幅”。317日,国家发改委发布国内柴油调价通知,国内汽油每吨下调1015元,柴油价格每吨下调975元,国内油价重回“5元”时代。

从国际石油供需关系来看,短期油价将维持低位运行,但长期大幅度下跌可能性较小。

供给端:全球疫情蔓延,导致原油需求减弱;供给过剩,造成原油库存及价格承压,各国财政压力加大。3月17日后,OPEC一揽子原油价格持续保持在30美金/桶以下;4月1日后,原油价格跌至20美金/桶以下后,维持在23美金/桶震荡波动,远低于全球大部分产油国成本。经济动荡形势下,以沙特、俄罗斯、美国为首的石油原产国,在维稳经济的目标下,存在较大的减产可能性。目前,各国原油生产商已陆续自动减产,国际油价大幅度下跌难以持久。

需求端:全球疫情蔓延周期存在较强的不确定性,对全球经济的影响预计至少持续到6月份,国际原油需求将总体维持在低位区间。下半年国际疫情逐步缓解,国际原油需求震荡回升,对原油价格将形成一定的托底和支撑作用。

综合来看,未来国际油价的走势将主要依赖于原油供给端的变化。油价过度下跌,导致OPEC+和美国原油减产,油价继续大幅度下跌的可能性较小。下半年随着全球疫情减缓,国际油价逐步回升。

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OPEC一揽子原油价格走势

数据来源:wind资讯。

从国内油价走势来看,供给端层面,全球石油供应过剩叠加国内疫情期间原油库存,短期内我国原油供给充足。需求端层面,国内疫情逐步缓解,油市需求逐步恢复,供需关系趋稳下,我国油价持续下调的空间较小。同时,由于我国油价与国际原油价格是有条件的挂钩,当国际油价跌破40美金/桶时,为保障油企利益,国内成品油价格即不再下调。国内油价持续大幅度下跌的可能性较低。

供求关系未根本改变,天然气价格仍具下行空间

作为竞争性能源,国际油价下调,对天然气市场发展产生了一定影响。但从天然气供求关系、定价机制等因素来看,天然气价格下行空间大于油价,气价优势的保持将利好其持续发展。

1)供求关系相对均衡,是支撑国内天然气价格优势的重要因素。一方面,美国页岩气开发后,天然气产量持续提升、LNG项目产能陆续释放,全球天然气供应过剩局面早已形成,利好我国天然气进口。另一方面,疫情的发生,一定程度上降低了天然气需求,国内天然气市场总体供大于求。

2)我国天然气价格下行弹性大于油价。当前,我国天然气价格主要采用的是与竞争性能源挂钩的定价机制,与国际油价变化强相关。若国际油价进一步下跌,我国进口LNG 价格下探的弹性比国内成品油价格更大。随着国内成品油价格触及地板价”,油气差价空间将进一步扩大。

短期来看,随着采暖期结束,国内天然气价格受季节性因素与油价下跌影响,将呈下降趋势。长远来看,作为主要的清洁能源,天然气价格在国家宏观调控作用下仍将保持低位运行。

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2016-2020年油价、天然气价格走势图

数据来源:wind资讯。

国内气价/油价比值维持在0.6以下,天然气重卡仍具经济性优势

燃料经济性优势是近几年天然气重卡需求持续增长的核心因素。从天然气重卡销量与气价/油价比的关系来看,当气价/油价比值低于0.6时,天然气重卡燃料成本明显低于柴油重卡,且成本领先优势大于购车成本差距,促使天然气重卡销量上涨。当气价/油价比值高于0.6时,天然气重卡燃料成本的领先优势缩小,天然气重卡需求表现较弱。以煤炭运输市场为例,对比6x4 430马力国六天然气重卡与6x4 430马力国五柴油重卡在燃料和购车成本上的差异,按照当前气价3.2元/kg、油价5.4元/升计算,具体成本差异如下。

表1  天然气与柴油重卡购车及燃料成本比较

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根据目前气价/油价比值0.59测算,天然气重卡的购车成本虽较柴油重卡成本高9万左右(6x4 430马力煤炭运输牵引车),但年均燃料成本较柴油重卡可节省36%左右,进一步增加运输车辆的年收入。若气价/油价比值继续下行,在LNG 供给顺畅、加气站充足的区域,天然气重卡的成本优势将更加明显。

按照我国油价的调整机制,目前国际油价已跌至30美金以下,国内油价继续下行的概率和幅度较小。随着供暖季结束,未来我国气价仍具下行空间,国内气价/油价比值将继续维持在0.6以下,天然气重卡经济性优势将更加突出,有利于其需求增长。

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气价/油价比与天然气重卡销量走势关系

数据来源:中汽数据有限企业终端零售数据、wind资讯。

预测:政策加码,推动天然气重卡保持高位运行

近年,天然气重卡市场在政策推动下快速发展。2017年,国家发改委印发《加快推进天然气利用的意见》,提出到2020年,天然气在一次能源消费结构中的占比力争达到10%左右;到2030年,力争将天然气在一次能源消费中的占比提高到15%左右。同时提出加快加气站建设,在京津冀等大气污染防治重点地区加快推广重型天然气(LNG)汽车代替重型柴油车。在政策驱动下,2019年,我国天然气重卡销量突破11万辆,创历史新高,市场渗透率突破10%。同时,加气站布局不断完善。目前我国已建成加气站超过9000座,预计2020 年天然气加气站将不少于1.2万座。 

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我国天然气加气站保有量情况

数据来源:公开资料整理。

从发展前景来看,在经济性优势的基础上,未来蓝天保卫战、国六排放升级、区域性环保要求、加气站布局等多种政策加码,将推动我国天然气重卡长期向好。2020年,在低油价影响与去年高销售基数(国六升级因素)基础上,销量虽同比下滑,但仍将保持相对高位水平,对重卡贡献度预计达到11.6%。中长期来看,在油价回升、气价走低趋势下,天然气重卡经济性优势将进一步扩大,促进天然气重卡渗透率进一步提升,预计到2025年天然气重卡销售贡献度有望超过20%



联系人:武彦杰

电话:022-84379799-2859

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文/市场数据部


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